Tendance à l’appréciation de l’euro

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1 euro pour 1,59 dollar, c'est la valeur de l'euro dont le cours bilatéral ne cesse d'augmenter.

Un choc spécifique frappe donc la Zone Euro depuis quelques mois : l'appréciation de la monnaie unique, par rapport au dollar notamment.
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Il est possible que ce choc soit durable.
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• En effet, la politique monétaire menée par la BCE est traditionnellement plus restrictive que celle de la FED ou réserve fédérale aux Etats-Unis.

En réponse à la hausse continue du prix des matières premières, et en particulier la flambée du cours du pétrole, la BCE a tendance à augmenter les taux d'intérêt pour contenir l'inflation.
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Selon l'Insee, l'inflation française est à son plus haut niveau depuis 17 ans
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« L'inflation en France, qui a progressé de 3,6 % en juin sur un an, est à son plus haut niveau depuis juillet 1991. En un mois, les prix à la consommation ont augmenté de 0,4 %, selon les chiffres de l'Insee.  

    La hausse de l'indice en juin "provient du renchérissement des produits pétroliers et, dans une moindre mesure, de la hausse saisonnière des prix des produits frais et des autres services, notamment ceux liés au tourisme", commente l'Insee.
    L'indice des prix de l'alimentation a augmenté de 0,2 % le mois dernier (+ 5,5 % sur un an) et celui des produits frais de 1,6 % (+ 3,7 % sur un an).
   L'indice des prix de l'énergie s'est, lui, accru de 3,5 %, après une hausse de 4,2 % le mois précédent.
    Sur un an, les prix sont en hausse de 18,8 % pour l'énergie, de 28 % pour les produits pétroliers, de 23,1 % pour les carburants et de 58,5 % pour les combustibles liquides. »

    « En Allemagne, l'inflation s'est hissée à 3,3 % en juin sur un an, son plus haut niveau depuis quinze ans. Sur un mois, les prix à la consommation ont augmenté de 0,3 %. »
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• Il est pourtant peu probable que la BCE atteigne son objectif en matière d'inflation car celle-ci provient essentiellement de l'évolution à la hausse des cours des matières premières. Les prix des biens industriels, ou les prix des services n'accélèrent pas beaucoup.
  

Comme, de plus, le ralentissement de la croissance est suffisamment affirmé pour éviter une accélération salariale, seul un freinage des gains de productivité consécutif à la récession et à la lenteur de l'ajustement de l'emploi serait susceptible de provoquer une hausse du cout salarial unitaire.
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• Enfin, le rôle croissant de l'euro en tant que monnaie international contribue nettement à son appréciation relativement au dollar.

On observe, depuis quelques mois, un  très net accroissement de la part de l'euro dans les portefeuilles d'actifs publics et privés. Les non résidents, dont les Banques centrales, achètent de plus en plus d'euros.

Certains estiment le cout de cette appréciation de l'euro à 0,5 point de croissance du PIB par an pour la zone.
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A suivre ...
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