Crise financière : Il y a 9 ans, Paul KRUGMAN disait …

16.10.2008

Alors qu'il écrivait l'ouvrage « The Return of Depression Economics » (1999), publié en France en 2000 sous le titre « Pourquoi les crises reviennent toujours », Paul KRUGMAN a proposé les réflexions suivantes, et beaucoup d'autres.

De mon point de vue, et pour différentes raisons sur lesquelles il serait intéressant de revenir, les remarques ci-dessous sont parfois d'une grande actualité et d'une profonde perspicacité.

Alors qu'il écrivait ce livre en pleine crise asiatique, voilà ce qu'il disait au détour de quelques pages :

Que faire pour éviter de tels désordres à l'avenir ?

« A posteriori, nous comprendrons mieux que quiconque le peut dans l'instant, comment nous nous sommes retrouvés en si mauvaise posture et ce qu'il convient de faire pour éviter que de tels désordres à l'avenir. Mais pour s'en ternir à la formule célèbre de Keynes, à long terme, nous serons tous morts. Comment la crise a-t-elle éclaté ? Comment peut-on agir sur elle, et comment empêcher qu'elle se propage ? Ce sont là des questions qui appellent des réponses immédiates, même si l'on sait que ces réponses ne sont que provisoires et qu'une partie de ce que nous préconisons aujourd'hui paraitra vraisemblablement inepte d'ici cinq à dix ans. » P 10 et 11

Le public a besoin d'une information accessible, claire

« Ce dont le monde a besoin maintenant, c'est d'agir en étant bien informé ; et, pour ce faire, les idées doivent être présentées de façon à être accessibles à un large public et non pas aux seuls docteurs en économie. » p 12

Des vertus de la théorie par l'exemple

« La succession des évènements constitue souvent une clé importante que la théorie par l'exemple éclaire. Par exemple, toute vue « fondamentaliste » de la crise économique - qui voudrait que les économies n'aient que la punition qu'elles méritent- doit s'efforcer de dire pourquoi des économies apparemment très différentes ont été précipitées dans la crise en l'espace de quelques mois. » p 12 et 13

Quatre travers intellectuels à éviter pour avoir des débats sérieux

En écrivant se livre, Paul KRUGMAN a essayé de « résister à quatre travers intellectuels qui, selon moi, ont brouillé en partie les débats actuels sur ces évènements ».

- La clairvoyance rétrospective: ceux qui savent maintenant veulent faire croire qu'ils savaient déjà avant. Or, «lié au travers de l'acuité rétrospective, nous avons la propension à céder au fatalisme.» et « à exclure l'idée dune difficulté soudaine.»

- «penser qu'il s'agit d'une crise strictement asiatique.» «si le système (asiatique) était à ce point imparfait, pourquoi a-t-il si bien fonctionné et si longtemps?3

- «Eviter, une propension dangereuse, plus ou moins liée à la précédente, à moraliser. Personne ne semble savoir qui a inventé l'expression «capitalisme de connivence», mais elle correspond certainement à un phénomène réel qui existait en Asie avant la crise. Conclure toutefois, que les relations de copinage constituent l'unique cause de la crise, affirmer sans preuve tangible que la crise ne serait que le salaire du péché semble prématuré, et revient à déformer le cours des choses.»

- «Le dernier travers, auquel cèdent parfois les économistes, surtout lorsque le sujet est aussi grave, consiste à pontifier à l'excès.(...) parce qu'il s'agit de grandes questions, il faudrait employer des grands mots; ni la décontraction, ni la légèreté ne serait de mise. (...) Les gens compassés, ..., ne proposent jamais d'idée nouvelle. Imaginez que je vous dise: «le japon souffre d'un dérèglement profond par ce que son modèle national de croissance conduit à une certaine rigidité structurelle» Alor(s, ..., je n'ai rien dit du tout. Au mieux, ais-je traduis le fait que les problèmes sont très difficiles et qu'il n'existe pas de réponse simple constat qui peut être tout à fait erroné.»

L'économie mondiale ne se trouve pas en dépression, mais ...

« L'économie mondiale ne se trouve pas en dépression, ..., mais l'économie de la dépression, à savoir les problèmes spécifiques qui ont marqué la majeure partie de l'économie mondiale pendant les années trente et qui n'avaient pas été observés depuis, a effectué un surprenant comme back. .... L'économie mondiale s'est révélée bien plus dangereuse qu'on ne l'imaginait. » p 191

... l'économie de la dépression est de retour

« L'économie de la dépression est de retour, ..., cela veut dire que pour la première fois en deux générations, des failles sont apparus du coté de la demande, des dépense privées pour utiliser pleinement la capacité productive existantes. » p 191

Insuffisance de la demande relativement à la capacité de production

« Mais maintenant, les économistes sont nombreux à voir les récessions comme une question secondaire, et leur étude est un sujet peu gratifiant ; les sujets « branchés » se rattachent tous au progrès technique et à la croissance à long terme. Ce sont d'excellentes et intéressantes questions et, à long terme, elles représentent ce qui compte réellement, mais comme l'a souligné Keynes, à long terme nous serons tous morts. En attendant, à court terme, le monde vacille de crise en crise, toutes les crises posant de façon pressante la question du maintien d'une demande suffisante. » p 193

Le long terme, c'est important, ...... mais le court terme aussi

« Une fois encore, la question déterminante demeure : comment maintenir la demande à un niveau satisfaisant pour utiliser de façon optimale les capacités de l'économie ? L'économie de la dépression est de retour ». p 193

A consulter :

Paul KRUGMAN : Prix NOBEL d'Economie 2008

Crise financière : "Accusés, levez-vous !"

Crise financière, Points de vue d'Agnès Bénassy-Quéré Directrice-CEPII

Crise Financière : Points de vue de Jean-Paul FITOUSSI

Crise Financière : Une Action coordonnée de Six Banques Centrales

Panique Bancaire et Financière mondiale

Crise financière : quelle réponse européenne ?

Le Bilan des banques avant et après le Plan de sauvetage du Trésor US

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