Les interdépendances en offre et demande sont incontournables !

Elles font partie des principes fondamentaux de l'économie.

Il convient d'arrêter d'opposer de manière simpliste et fallacieuse Offre et Demande.

La plupart des économistes estiment que nous faisons face à une crise de l'offre. Mais attention aux fausses évidences. Décryptage de d'Olivier Passet, directeur des synthèses de Xerfi Canal

Pour la BCE, il faut transformer l’essai de la reprise. La reprise de la consommation est une aubaine. Mais pour qu’elle ne soit pas qu’un feu de paille, il faut continuer le chantier des réformes structurelles. C’est par le renforcement de la croissance potentielle que la reprise s’inscrira dans la durée. Il s’agit là du discours unanime de toutes les institutions internationales. Ce qui revient à dire que les économies, mondiale et européenne, sont essentiellement malade de l’offre.

Il faut pourtant se méfier de ces discours marqués du sceau de l’évidence. Car les causes profondes d’une crise ne sont jamais observables. Ce que l’on observe ce sont les symptômes. Et précisément les symptômes sont trompeurs. Disons plus clairement qu’un problème d’offre se manifeste souvent à travers un affaiblissement de la demande. Et réciproquement.

Si l’on prend la crise de 73 par exemple, la rigidité de l’offre était la cause profonde de l’enracinement de la stagflation. Les entreprises, en dépit des efforts de relance publique optaient pour une hausse des prix plutôt que pour celle des volumes. L’inflation consumant le pouvoir d’achat et donc la demande, les pouvoirs publics agissaient du côté de la demande et des salaires, renforçant au final le mal.

Idem lorsque les blocages sont du côté de la demande. Face à un débouché qui se réduit, la concurrence s’exacerbe, la rentabilité baisse, l’assiette fiscale se nécrose, et tout donne le sentiment que le manque de compétitivité est la cause de tout et que l’état ankylosé est la source du mal. Les remèdes déployés, que ce soit la modération salariale, la réduction des dépenses publiques, la libéralisation, ne font pourtant qu’aggraver le mal. Et la façon la plus sûre pour tuer la reprise dans l’œuf est précisément de continuer dans cette voie contrairement à ce qu’affirme la BCE.

Il est faux de considérer que la demande serait l’affaire du court terme, tandis que l’offre serait l’affaire des politiques structurelles de long terme. La demande a aussi des déterminants structurels. La démographie et la pyramide des âges notamment. La répartition ensuite. Les inégalités excessives favorisent l’épargne au détriment de la consommation puisqu’elles déplacent le revenu vers les populations qui ont la plus faible propension à consommer. Or l’abondance d’épargne fait baisser les taux d’intérêt et ce régime de faible taux alimente les bulles à répétition. Le risque pesant sur les ménages ensuite. Trop de précarité ou trop peu d’assurance encourage l’épargne de précaution. Toujours au détriment de la demande. Dommage donc, que lorsque l’on aborde les politiques structurelles ne soit évoqué que le versant de l’offre.

Retrouvez l'analyse complète en vidéo d'Olivier Passet, directeur des synthèses de Xerfi:

L’Europe prisonnière de l’obsession de la compétitivité

A l'heure où les excédents européens s'accumulent, sur fond d'atonie interne, les injonctions à améliorer la compétitivité externe de l’Union sont paradoxales. Pour l’Europe, le risque n’est pas de perdre sa compétitivité. Il est de ne pas retrouver sa cohésion et sa croissance.

Parmi les responsables politiques, la compétitivité tourne parfois à la « dangereuse obsession », pour reprendre l’expression popularisée il y a plus de vingt ans déjà par l’économiste américain Paul Krugman. En déclarant que « L’Europe est sur le point de perdre sa compétitivité » (Le Monde daté du 26 mars 2015), la commissaire européenne à l’industrie, Elzbieta Bienkowska, en donne une nouvelle illustration éclatante. L’injonction à « montrer que l’Europe peut être compétitive face aux Etats-Unis, à la Chine, à l’Amérique du Sud, à l’Asie du Sud-Est » peut paraître sensé ; elle est en fait paradoxale, voire contreproductive. Les performances exportatrices de la zone euro ont été bien meilleures depuis vingt ans que celles des Etats-Unis ou du Japon, par exemple, y compris sur les marchés émergents. L’Allemagne y a contribué de façon disproportionnée, mais elle n’est pas la seule. En 2014, 21 des 28 des pays membres de l’UE avaient un solde des transactions courantes excédentaire. Dans la zone euro, c’était le cas de 14 des 18 membres. La France est l’exception la plus notable, il est vrai.

La suite sur le Blog du CEPII

L’Europe prisonnière de l’obsession de la compétitivité
Par Sébastien Jean

http://www.cepii.fr/BLOG/bi/post.asp?IDcommunique=372

BCE, Politique monétaire : Le Quantitative Easing peut-il soutenir l'investissement ?

La BCE achètera mille milliards d’euros de titres de créance publics et privés d’ici septembre 2016. Ce programme d'assouplissement quantitatif pourrait faciliter le financement des projets d'investissement européens et des activités du secteur privé porteuses de croissance.

La Banque centrale européenne (BCE) achètera un montant mensuel de 60 milliards d’euros de titres de créance publics (Public Sector Purchase Programme - PSPP) et privés (Asset Backed Securities et Covered Bond Purchase Programmes) entre mars 2015 et septembre 2016 - une valeur totale d’environ mille milliards d’euros.
C’est de loin le plus grand programme d’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing - QE) mené dans la zone euro.
Bien que le calendrier et la taille des achats soient connus, l’Eurosystème dispose d’une marge de manœuvre dans le choix des actifs achetés.

La suite sur la Blog du CEPII

Le QE à l’européenne : comment soutenir l’investissement ?
Par Urszula Szczerbowicz, Natacha Valla

http://www.cepii.fr/BLOG/bi/post.asp?IDcommunique=371

La lecture rapide de la note d’Eurostat sur l’évolution des finances publiques au sein de la zone Euro suggère que la réduction des déficits publics est enfin en marche et que la stabilisation des dettes publiques est proche.

Le déficit public au sein de la zone euro est passé de 2.9% du PIB à 2.4% de 2013 à 2014.

La commission européenne tiendrait enfin son succès avec une zone euro qui deviendrait vraiment vertueuse.

On peut avoir quelques doutes sur cette question ....

Selon Philippe Waechter

Directeur de la Recherche Economique Natixis Asset Management

http://philippewaechter.nam.natixis.com/2015/04/22/la-question-budgetaire-en-zone-euro-nest-pas-reglee/

Les publications de l’OCDE sont nombreuses et d’une très grande qualité scientifique et pédagogique.

Je reviendrai sur la plupart d’entre elles progressivement.

Mais, dans un premier temps, je souhaite attirer votre attention sur un magazine périodique de l’OCDE : L'Observateur de l'OCDE

Je connaissais peu celui-ci, mais après avoir parcouru  de nombreuses pages du site web consacré à ce magazine, et de nombreux articles du dernier magazine, je peux affirmer que nous avons là un excellent outil pour affiner et élargir notre compréhension des mécanismes économiques, au sens large.

Il s’agit d’un magazine accessible au grand public et non pas seulement aux spécialistes en économie.

Les articles sont courts, 4 pages maximum, mais sont rédigés avec un grand souci didactique et de clarté pédagogique.

Les thématiques abordées sont nombreuses, conformément à l’approche étendue qui est une spécificité de l’OCDE.

Ce magazine peut être très utile aux professeurs (en particulier des lycées), aux étudiants, aux élèves… afin de parfaire leur formation générale et de rester à jour.

L'Observateur de l'OCDE n° 290-291 T1-T2 2012

Un magazine primé pour mieux maîtriser les grands enjeux politiques, économiques et sociaux d’aujourd’hui.

L’Observateur de l’OCDE présente une analyse claire et fiable des principaux sujets d’actualité économique et sociale internationale.

Il permet aux entreprises, aux ONG, aux universitaires et aux journalistes d’être toujours au-devant des grands débats publics.

•Analyses d’experts sur des questions internationales

•Dossiers spéciaux

•Indicateurs économiques, sociaux, environnementaux et

scientifiques

•Liens, références et bibliographies

•Descriptions des nouvelles publications de l’OCDE, calendrier, etc. 

Le site de

L'Observateur de l'OCDE

http://www.oecd.org/fr/apropos/editionsocde/lobservateurdelocde.htm

Par exemple, vous pourrez lire les textes suivants :

Une nouvelle vision de la croissance et du bien-être

Pier Carlo Padoan, Chef économiste et Secrétaire général adjoint de l’OCDE

Si en 2012 les gros titres économiques sont un peu moins sombres, ce n’est pas pour autant le Printemps de l’OCDE. La crise économique et financière a laissé de profondes cicatrices, qui mettront du temps à se refermer et influenceront les politiques des années qui viennent.

Pour une vision plus large du progrès

John Evans, Secrétaire général, Commission Syndicale Consultative auprès de l’OCDE (TUAC)

La conviction que le PIB par habitant constitue le seul repère pertinent des performances économiques est peut-être l’une des grandes faiblesses de la pensée économique traditionnelle. Tout indique en effet que l’augmentation du PIB n’a guère d’impact sur le bonheur ou les perspectives de progrès individuel.

De nouveaux horizons à explorer

Anthony Gooch Directeur, direction des Relations extérieures et de la Communication,OCDE

L’Initiative du vivre mieux de l’OCDE peut influer sur les politiques comme sur la vie des gens. Mais cela dépend aussi de la participation

Les classes moyennes en souffrance

Arianna Huffington, Présidente et rédactrice en chef, Huffington Post

La prospérité et la stabilité économique des pays développés reposent depuis longtemps sur les classes moyennes. Mais la crise exerce des pressions croissantes sur ce pilier de la société. Faut-il sauver les classes moyennes ?

Une classe moyenne émergente

Mario Pezzini, Directeur, Centre de Développement de l’OCDE

L’augmentation du revenu moyen et la diminution du niveau de pauvreté absolue, en particulier ces dix dernières années, suggèrent qu’une proportion croissante de la population mondiale n’est ni riche ni pauvre par rapport aux normes nationales mais se situe dans le milieu de l’échelle des revenus.

Stratégie de l’OCDE sur les compétences : les voies du choix continu

Andreas Schleicher, Directeur adjoint, direction de l’Éducation de l’OCDE, et Conseiller spécial chargé de l’éducation auprès du Secrétaire général de l’OCDE

Les responsables politiques ont besoin de solutions pour faire progresser leur pays. La Stratégie de l’OCDE sur les compétences, présentée en mai lors de la Réunion du Conseil au niveau des ministres de 2012, peut s’avérer fondamentale à cet égard. Voici pourquoi.

La fiscalité au service de l’équité

Alan Carter, Directeur, Secrétariat du Dialogue fiscal international, et Stephen Matthews, Centre de Politique et d’Administration fiscales de l’OCDE

Aujourd’hui, la marée montante pourrait ne plus soulever tous les bateaux, pour reprendre la métaphore du Président Kennedy qui, en 1963, liait la croissance économique à une prospérité unanimement partagée. Les gouvernements peuvent-ils préserver la cohésion sociale indispensable à une croissance pérenne ? Assurer une répartition équitable des revenus reste l’un des objectifs clés de la politique budgétaire et fiscale.